美國股市在連續六天下跌後於周一（4月22日）出現反彈，但摩根大通表示，自3月底創下歷史新高以來的調整隻是一個開始。
該銀行的馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）寫道，「有問題的背景」可能會進一步加劇股市風險，此外還有其他宏觀阻力，包括國債收益率上升、美元走強和油價上漲。#2024投資策略#
自2024年開始以來，美國主要股指一直在人工智慧推動的科技浪潮中乘勢而上，但科拉諾維奇認為如此高的市場集中度是典型的「危險信號」，會增加逆轉的風險。
科拉諾維奇周一寫道：「我們仍然擔心股票估值持續自滿、通脹持續過高、美聯儲進一步重新定價、利率因『錯誤原因』走高，以及利潤前景，今年隱含的加速可能最終過於樂觀。」
他指出，在通脹擔憂加劇和地緣政治風險惡化的情況下，投資者爭先恐後地降低風險，這加劇了近幾周的經濟衰退。
3月份CPI同比增長3.5%，高於預期，這表明美國近期的通脹意外並非只是噪音。科拉諾維奇表示，加上強勁的勞動力市場和美國三個月就業人數276,000人，這是值得關注的經濟趨勢的明確指標。
在地緣政治方面，儘管伊朗對以色列的襲擊並未導致衝突更嚴重升級，但分析人士指出，「之前的紅線已經被跨越，這本身就意味著衝突升級。」
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報告稱：「通脹頑固和地緣政治緊張這兩個問題不太可能很快消失，因此我們認為，它們將給投資者帶來額外的壓力，要求他們降低風險。」
自1月份以來，兩年期國債收益率從4.2%飆升至4.9%，與去年8月份的水平相當。科拉諾維奇警告說，如果兩年期國債收益率穩定在5%左右，那麼就要為去年夏天的動盪重演做好準備，當時市場從8月到10月都在拋售。
